Зачем блендинг в Cutout шейдере, если за ним ничего не нарисуется или нарисуется только часть? Cutout пишет в буфер глубины и Depth Test не даст нарисовать за ним геометрию. По поводу альфатеста:
http://docs.unity3d.com/Documentatio...AlphaTest.html
Кстати попробуйте использовать последний пример шейдера по ссылке выше.